据上证报消息，注册制具体实施方案将于本月落定。具体程序包括：一是国务院常务会议决定调整现行《证券法》相关条款适用，并对注册制改革提出原则性要求；二是证监会发布注册制改革具体操作方案。此外，已经国务院常务会议审议通过的《关于进一步提高直接融资比重优化金融结构的实施意见》也将于月内正式发布实施。

1月5日晚间沪深证券交易所发布修订后的新股网上网下发行实施细则，并对IPO新规进行详细解读。

对此，合肥市股份制与证券研究会股份制企业专业委员会主任曹俊表示，“在注册制实施之前，新股发行实施新制度提出更多市场化要求，这为注册制改革做了前瞻性的部署”。

据上交所披露的信息，本次修改的主要内容为取消投资者在申购委托时应全额缴纳申购资金的规定，明确投资者应根据最终确定的发行价格与中签数量缴纳申购款的要求及相关业务流程。

此外，深交所还另外规定，小盘股全部网上发行，即公开发行股票数量在2000万股以下且无老股转让计划的，直接定价全部向网上投资者发行。

对于这两项核心变化，曹俊认为，取消打新预缴款，不再冻结资金，这种制度安排有利于在市场化定价机制下，消除资金优势地位形成的差异，保护中小投资者。同时有利于降低分流二级市场资金的程度。

尽管中国证监会此前曾强调，本次完善新股发行制度，是在核准制下，为配合本次重启新股发行推出的改革措施，虽然体现了注册制改革的精神，但不是开始实施注册制。但合肥市金融学院统计系主任温建宁表示，“此次的新股发行细则是由核准制向注册制过渡期的现实需求”。

注册制改革是A股市场走向成熟融入全球的重要举措，此次新股发行制度的进一步修订，在温建宁看来，“投资者将通过这一过程，不断树立以及强化买者自负的理念，价值投资将进一步得到强化，这是市场稳定的重要基础。同时，更多优秀企业的上市将成为市场活水，给投资者带来更多的投资机会”。

2015年新股暴风科技的疯狂走势仍让投资者记忆犹新，从申购价7.14元人民币一路上涨到327元，暴涨40多倍。而近期上市的读者传媒等新股也连拉10多个“一字”涨停，由此新股无疑成为A股市场充满“诱惑力”的投资方向。

但恒泰期货首席经济学家江明德仍然提醒投资者，”要保持冷静，在市场化发行机制以及未来注册制实施的情况下，新股发行和申购将不再是无风险套利工具。

他还建议，配合注册制推出的相关要素仍有提升空间，比如违规成本较低带来的虚假陈述等，仍在考验监管部门执法的手段和执行能力，市场参与主体包括发行人、中介机构等的诚信自律，投资者队伍相对成熟、专业与理性，退市制度的进一步完善和严格执行等，仍在反复考验新股发行制度。

【A股影响】

注册制改革将推进A股市场化

美联储启动加息、欧洲经济疲弱、人民币贬值及世界货币博弈，都导致全球股票市场开年的波动。沪深股市在经历上一年的跌宕起伏后，在2016年的首个交易日接连两次“烧断保险丝”，触发熔断机制。

证监会1月5日回应，引入熔断机制在我国还没有经验，市场对新规则有逐步适应的过程。对于市场对大股东减持政策到期的担忧，证监会回应，近年大股东减持60%是通过大宗交易、协议转让进行，通过集中竞价交易减持金额占总流通市场的比例仅有0.7%左右，目前正完善规范上市公司大股东、董监高减持股份的规定。

中航证券首席经济学家许维鸿在分析1月4日A股下跌原因时称，与其说是缘于投资者对经济风险的恐惧，不如说是投机者对于资本市场改革变化的恐惧。随着注册制改革的临近，未来A股市场可供投机操纵的机会将越来越少，对投机者无疑是致命的打击，下跌是必然的。长远来看，对资本市场进行供给侧的出清，是未来真正健康的长牛市的基础所在。